一、 能礦部新規(guī)放寬煤炭與礦產(chǎn)售價管制
據(jù)印尼Kontan.co.id雅加達訊，印尼能源與礦產(chǎn)資源部（ESDM）正式發(fā)布一項與礦產(chǎn)銷售基準價（Harga Patokan Mineral，簡稱 HPM） 及煤炭銷售基準價（Harga Patokan Batubara，簡稱 HPB） 相關(guān)的新規(guī)定。
該規(guī)定允許礦業(yè)經(jīng)營者以低于指導價的價格銷售礦產(chǎn)品，給予其一定靈活性；但同時明確要求，經(jīng)營者仍需按照礦產(chǎn)銷售基準價（HPM）或煤炭銷售基準價（HPB），履行納稅及繳納礦區(qū)使用費的義務。
上述規(guī)定載明于2025年8月8日簽署的《印尼能源與礦產(chǎn)資源部第 268.K/MB.01/MEM.B/2025號部長令》（Keputusan Menteri ESDM，簡稱 “第 268號部長令”）中。此新規(guī)同時廢止了《印尼能源與礦產(chǎn)資源部第72.K/MB.01/MEM.B/2025號部長令》—— 舊令曾強制要求所有金屬礦產(chǎn)及煤炭銷售均需參照指導價執(zhí)行。
在最新規(guī)定中，能源與礦產(chǎn)資源部對以下主體給予豁免：持有礦業(yè)經(jīng)營許可證（IUP）、特別礦業(yè)經(jīng)營許可證（IUPK）、工程合同（Kontrak Karya，簡稱 KK） 以及社區(qū)礦業(yè)合作協(xié)議（PKP2B），且已簽訂低于礦產(chǎn)指導價（HPM）或煤炭指導價（HPB）銷售合同的經(jīng)營者。
“對于持有生產(chǎn)運營階段礦業(yè)經(jīng)營許可證者、持有生產(chǎn)運營階段特別礦業(yè)經(jīng)營許可證者、持有作為合同/協(xié)議運營延續(xù)的特別礦業(yè)經(jīng)營許可證者（包括工程合同持有者及煤炭礦業(yè)公司工程協(xié)議持有者），若其依據(jù)合同以低于礦產(chǎn)指導價（HPM）或煤炭指導價（HPB）的價格銷售金屬礦產(chǎn)或煤炭，礦產(chǎn)指導價（HPM）與煤炭指導價（HPB）仍將作為納稅義務的核算依據(jù)，并作為征收生產(chǎn)使用費（礦區(qū)使用費）的基準價格，”該部長令第四條如此規(guī)定，據(jù)2025年8月24日（周日）報道援引。
盡管如此，能源與礦產(chǎn)資源部仍強調(diào)，礦產(chǎn)指導價（HPM）與煤炭指導價（HPB）依舊是稅費及生產(chǎn)使用費（礦區(qū)使用費）的核算基準。這意味著，即便企業(yè)以低于指導價的價格銷售礦產(chǎn)品，仍需按照礦產(chǎn)指導價（HPM）或煤炭指導價（HPB）履行財務義務。
能源與礦產(chǎn)資源部著重指出，礦產(chǎn)指導價（HPM）與煤炭指導價（HPB）的作用是金屬礦產(chǎn)及煤炭銷售價格的下限。設定這一最低價格，旨在防止可能損害國家收入的“低價估值（undervaluation）”及“轉(zhuǎn)讓定價（transfer pricing）”行為。
二、 新規(guī)旨在增加國家稅收，對鎳主要產(chǎn)品價格影響有限
鎳產(chǎn)業(yè)鏈對印尼有重要意義，根據(jù)麥格理集團研究，2025年上半年鎳首次超過煤炭，成為印度尼西亞最大的出口收入來源，他們稱，今年上半年鎳產(chǎn)品的海外銷售收入為165億美元。相比之下，煤炭的收入為144億美元。這標志著自2020年禁止礦石出口后，鎳對印度尼西亞經(jīng)濟的重要性日益提升。
從新規(guī)的表述來看，該法規(guī)目的是增加國家稅收。通過這一政策，即便銷售合同中存在因市場因素導致的價格靈活性，國家仍能穩(wěn)定這一部分稅收收入來源。鎳礦是印尼礦業(yè)政策的重點執(zhí)行對象，SIMBARA系統(tǒng)的引入、RKAB、鎳礦特權(quán)使用費規(guī)定的陸續(xù)頒布顯示印尼政府對鎳資源使用和監(jiān)管日益加強，印尼鎳產(chǎn)品成本支撐增強，而新規(guī)對價格制定的影響較為有限。
2025年3月1日，印尼能礦部發(fā)布文件，調(diào)整金屬礦產(chǎn)基準價格（HMA）的計算方式。文件表示基準價格將在每月1日和15日更新；第一周期金屬礦產(chǎn)基準價格（HMA）基于上月5日至25日LME現(xiàn)貨結(jié)算價均價；上述HMA將作為同期金屬礦產(chǎn)銷售基準價（HPM）的計算依據(jù)；新計算方法2025年3月1日起實施。3月的能礦部規(guī)定，還為包括水淬鎳、MHP、含鎳生鐵等鎳產(chǎn)品制定了基準價格計算方法。
對于鎳礦來說，盡管新規(guī)放松了對擁有采礦許可得開采者的售價限制，允許其以低于基準價出售礦產(chǎn)，但是印尼火法礦內(nèi)貿(mào)價格長期維持升水狀態(tài)，對于滿足購買量、品位及硅鎂比的礦還有額外升水獎勵，以及考慮到經(jīng)營者仍需按照礦產(chǎn)銷售基準價（HPM）履行納稅及繳納礦區(qū)使用費，火法鎳礦價格運行仍有支撐，難以跌破基準價格。
對于印尼最大的原生鎳品種NPI而言，其價格受成本和需求共同影響，成本支撐主要來自火法礦價格。2025年印尼NPI產(chǎn)量同比顯著增加，1-7月同比增加24%至105.7萬噸（以金屬量計），其主要出口至中國供給不銹鋼生產(chǎn)，而中國第二季度以來不銹鋼廠在需求壓力下出現(xiàn)一定程度減產(chǎn)，NPI累庫壓力增長。在成本堅挺、鋼廠以剛需采購的弱現(xiàn)實兩方面作用角力下，NPI價格并不總高于基準價格，基準價格指導作用弱，這種格局在NPI仍在放量的背景下預計還將延續(xù)。
?。ǜ鶕?jù)印尼能礦部規(guī)定，NPI基準價格HPM=鎳含量（%）*HMA(鎳)*CF，CF為修正參數(shù)（Corrective Factor）,意為產(chǎn)品對LME鎳價的折扣，定為85%）
來源：印尼能礦部
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